常胜策略中芯国际收购子公司创科创板规模之最

5月11日，中芯国际发行股份收购控股子公司中芯北方的事项，获得上交所并购重组审核委员会审议通过，这是科创板设立至今，交易规模最大的发行股份购买资产的交易，刷新了多项纪录。 2024年6月，中国证监会推出深化科创板改革的八条措施，优化发行融资制度，推动资本市场更好服务科技创新。随着政策落地，科创板并购重组市场持续升温。

5月11日，中芯国际发行股份收购控股子公司中芯北方剩余49%股权的事项，获得上交所审议通过，交易价格约406.01亿元，刷新了科创板并购重组交易金额的最高纪录，这是科创板首单多地上市红筹公司发行股份购买资产案例，同时也是国产晶圆代工行业历史上金额最大的并购案。

交易方案显示，中芯国际拟向国家集成电路基金、集成电路投资中心等5名中芯北方股东发行股份，购买其所持有的中芯北方49%股权，其中国家集成电路基金出让32%股权，对应交易对价265.15亿元。交易完成后，中芯国际对中芯北方持股比例由51%提升至100%，本次发行价格确定为74.2元/股。

【复旦大学国际金融学院执行院长钱军：（发行）股票收购是一个双方利益绑定、风险分担的机制，既给外界传递了一个很正向的信息，同时又节约了现金。现金对成长型企业是非常宝贵的资产，可以用到其它更需要用现金的地方。】

据了解，中芯北方是国内领先的集成电路晶圆代工企业，是中芯国际体系内盈利能力最强的单体工厂之一。业内人士表示，此次并购有利于进一步提高中芯国际资产质量、增强业务协同性。

【通过行业的整合，能够把更高质量的资产集中到有经营能力、有价值创造能力的上市公司手中。】

数据显示，自2024年6月“科创板八条”发布以来，科创板累计新增产业并购200余单，已披露交易金额超1060亿元；其中56单涉及重大资产重组或发行股份购买资产，交易数量超“科创板八条”发布前各年之和，服务产业整合的功能凸显。同时，全板块70余单并购交易涉及收购未盈利科技企业，20余单涉及跨境并购。

2024年6月，中国证监会推出深化科创板改革的八条措施，优化发行融资制度，推动资本市场更好服务科技创新。随着政策落地，科创板并购重组市场持续升温。数据显示，自2024年6月科创板八条发布以来，科创板累计新增产业并购200余单，已披露交易金额超1060亿元。其中56单涉及重大资产重组或发行股份购买资产，交易数量超科创板八条发布前各年之和，服务产业整合的功能凸显。

【中金公司首席国内策略分析师李求索：科创板并购重组有助于推进产业链纵深整合，提升产业协同效率与企业核心竞争力。政策明确支持科创板企业围绕产业链上下游开展并购整合，有助于形成技术、产能、市场等多维协同效应，加速优质创新资产向头部企业集中。】

今年以来，科创板呈现产业驱动的结构性强势行情，其中科创50指数在4月单月上涨25%，其成份股主要覆盖AI算力、半导体、存储芯片等硬科技领域。

业绩层面，2026年一季度，除3家多地上市红筹企业外，科创板605家公司合计实现营业收入3525.77亿元，同比增长21.7%；归母净利润203.07亿元，同比大幅增长207%。

【招商基金首席经济学家李湛：AI算力需求爆发，带动存储芯片、光芯片、GPU（图形处理器）等环节量价齐升，科创板核心成份股一季报已体现出明确的业绩兑现能力；“科创板八条”显著提升了板块对产业整合和长期资金的吸引力；年内科创ETF份额大幅提升，保险等长期资金加速配置。】

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